Анализ: опасения Азии по поводу волатильности валюты мешают снижению ставок

Банкноты китайского юаня и доллара США видны на этой иллюстрации, сделанной 10 февраля 2020 года. REUTERS/Dado Ruvic/Illustration приобретает лицензионные права

СИНГАПУР, 25 августа (Рейтер) - Рывок доллара США и защита Китаем юаня вынуждают азиатские центральные банки активизировать интервенции в свои слабеющие валюты, и одной из очевидных жертв является их желание медленно смягчить денежно-кредитную политику, чтобы поддержать охлаждение. экономический рост.

Центральные банки Индонезии, Южной Кореи и Филиппин сохранили ставки без изменений, как и ожидалось в этом месяце.

Но инвесторы, которые надеялись, что они намекнут на возможное снижение ставок, ссылаясь на охлаждение инфляции и необходимость стимулирующих экономических условий, обнаружили, что вместо этого основное внимание переключилось на слабость валюты.

"Азиатские центральные банки весьма осторожны в отношении преждевременного снижения ставок", - сказал Мо Сьонг Сим, валютный стратег Банка Сингапура.

«Они не хотят оказаться в ситуации преждевременного смягчения политики, и риторика тоже начинает меняться», — сказал Сим, указывая на послание Bangko Sentral ng Pilipinas о необходимости держать дверь открытой для будущих повышений.

«Я думаю, что это сигнал о том, что слабость валюты начинает учитываться».

Помимо того, что они препятствуют спекуляциям на своих валютах, Резервный банк Индии и Банк Индонезии в последние несколько дней вышли на рынки, чтобы поддержать свои обесценивающиеся валюты. Центральные банки Филиппин и Таиланда предупредили, что могут сделать то же самое.

Напротив, центральные банки Латинской Америки начали цикл смягчения денежно-кредитной политики, а центральный банк Бразилии снизил ставки больше, чем ожидалось, в начале месяца.

На задворках Азии Китай активизировал усилия по защите юаня после его резкого падения на 5%, вызванного неуверенным восстановлением экономики после пандемии и увеличением разницы в доходности с крупными экономиками.

Это вынуждает другие страны Азии сместить акцент с простой экспортной конкурентоспособности на валютную стабильность и потоки капитала.

Банк Индонезии сохранил процентные ставки без изменений в четверг, но подчеркнул свое намерение сохранить рупию стабильной.

Хотя в этом году валюта выросла на 2% по отношению к доллару, в последнее время она ослабла, поскольку ожидания того, что Федеральная резервная система будет удерживать более высокие ставки в течение длительного времени, привели к росту доллара и доходности в США.

Во втором квартале текущий счет Индонезии оказался дефицитным впервые за два года.

«Все страны испытывают девальвацию валют, наша цель — стабилизировать обменный курс посредством интервенций», — заявил управляющий Банком Индонезии Перри Варджио.

Банк Индонезии также объявил, что со следующего месяца проведет аукцион по новым краткосрочным сертификатам. Этот шаг направлен на привлечение притока иностранных инвестиций, даже несмотря на рост доходности облигаций в США.

«Для рупии это скорее не реакция на гораздо более высокие показатели инфляции, а, возможно, большее беспокойство по поводу текущего счета... который больше не оказывает такой значительной поддержки валюте», - сказал Роб Карнелл, региональный руководитель исследований ING в Азиатско-Тихоокеанском регионе.

«Они воздерживаются от смягчения, и я думаю, что они в основном ждут момента, когда либо доллар США в одностороннем порядке начнет ослабевать, либо такого момента, когда эта концепция «выше в долгосрочной перспективе» начнет рушиться».

Южная Корея не исключает снижения ставки к концу года, несмотря на шаткий курс валюты, который в этом году снизился более чем на 5% по отношению к доллару.

Филиппинский песо упал почти на 2%, достигнув на прошлой неделе девятимесячного минимума из-за опасений по поводу Китая и ФРС.

Аналитики ожидают, что центральные банки Азии в конечном итоге начнут снижать процентные ставки, хотя большинство из них, похоже, не хотят начинать смягчение денежно-кредитной политики до следующего года, когда появится надежда на то, что планы ФРС и тенденции инфляции станут более ясными, как показывает опрос Reuters.

«Это своего рода период, который им предстоит пережить», — сказал Карнелл из ING. «Если они смогут как-то выдержать это, ничего не делая. Не сокращая, а просто сидя со ставками на скромном, умеренно ограничительном уровне».