Что такое CBDC (цифровая валюта центрального банка)?

Когда вы в последний раз платили за что-то с наличкой? Хотя физическая валюта по-прежнему широко используется во всем мире, в некоторых странах люди в последнее время используют ее гораздо реже, особенно во время пандемии COVID-19, связанной с нехваткой наличных денег и проблемами гигиены. Поскольку люди отходят от наличных денег, многие все чаще обращаются к цифровым финансовым операциям. Во всем мире банки и финансовые учреждения обрабатывают гораздо больше транзакций в цифровом формате, чем в физических отделениях.

Различные недавние цифровые прорывы, в том числе появление криптовалют и технологии блокчейн, произвели фурор в секторе финансовых услуг. Цифровые валюты являются частью этой истории, и центральные банки начали это учитывать.

Цифровые валюты центральных банков (CBDC) — это цифровая форма выпущенной государством валюты, которая не привязана к физическому товару. Они выпускаются центральными банками, роль которых заключается в поддержке финансовых услуг правительства страны и ее коммерческой банковской системы, определении денежно-кредитной политики и выпуске валюты. Примеры центральных банков включают Федеральную резервную систему США, Банк Японии, Народный банк Китая (НБК) и Немецкий Бундесбанк.

CBDC похожи на стейблкоины, но не такие же, как они. Стейблкоины — это особый тип частной, стабилизированной криптовалюты, привязанной к другой валюте, товару или финансовому инструменту с целью поддержания относительно стабильной стоимости с течением времени. В отличие от криптовалют, которые децентрализованы, CBDC выпускаются и управляются государством.

Узнайте больше о практике финансовых услуг McKinsey.

Не существует одного типа CBDC; В различных странах апробируются самые разнообразные подходы. Одним из типов CBDC является модель на основе счетов, такая как DCash, которая реализуется в восточной части Карибского бассейна. С помощью DCash потребители держат депозитные счета непосредственно в центральном банке. На противоположном конце спектра находится китайский e-CNY, пилотный проект CBDC, который полагается на банки частного сектора для распределения и обслуживания счетов в цифровой валюте для своих клиентов. Китай продемонстрировал электронную юань во время Олимпийских игр 2022 года в Пекине. Посетители и спортсмены могли использовать эту валюту для совершения покупок в Олимпийской деревне.

Другая модель — это модель, рассматриваемая Европейским центральным банком, в которой каждое лицензированное финансовое учреждение управляет разрешенным узлом сети блокчейна в качестве канала для распределения цифрового евро. Последняя модель, популярная среди «криптофилов», но еще не полностью опробованная центральными банками, заключается в том, что бумажная валюта (валюта, выпущенная государством, но не обеспеченная товаром) будет выпускаться в виде анонимных взаимозаменяемых токенов для защиты конфиденциальности пользователей.

В настоящее время 87 стран, на долю которых приходится более 90 процентов мирового ВВП, изучают возможности CBDC. Вот более пристальный взгляд:

Четыре тенденции, вероятно, стимулировали интерес центральных банков к CBDC:

Создание CBDC имеет потенциальные преимущества, но они не лишены риска. Читайте дальше, чтобы узнать больше.

Сторонники цифровых финансов считают, что новые цифровые инструменты, в том числе CBDC, могут решить многие проблемы, связанные с эффективностью, безопасностью и доступом:

Узнайте больше о практике финансовых услуг McKinsey.

Хотя центральные банки с энтузиазмом изучают потенциал CBDC, есть и некоторые проблемы, которые следует учитывать. Когда деньги становятся цифровыми, их также можно отслеживать и, следовательно, облагать налогом. Аналитики McKinsey ожидают, что это станет препятствием для добровольного усыновления. Другая проблема – отсутствие пока технологической стабильности. В январе 2022 года цифровая версия Eastern Caribbean DCash отключилась на два месяца из-за технологических проблем.

Есть также опасения, что экономическое обоснование для CBDC является слабым. Во-первых, центральным банкам может потребоваться больше усилий для развития инфраструктуры для цифровых валют, чем можно оправдать относительно скудным вознаграждением. Кроме того, CBDC могут не обеспечить ожидаемого увеличения скорости: многие развитые страны теперь активируют мгновенные платежи, используя устаревшую (не блокчейн) инфраструктуру. Центральные банки некоторых стран, таких как Канада и Сингапур, пришли к выводу, что в настоящее время нет веских аргументов в пользу цифровой валюты.